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[투데이리포트]두올, "양호한 실적. 주가…" -하나금융투자
데이리포트
2018/12/04 11:08 (000.000.***.000)
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| ◆ Report briefing 양호한 실적. 주가만 하락 하나금융투자에서 두올(016740)에 대해 "3분기 누적 매출액/영업이익은 54%/78% (YoY) 증가한 3,522억원/237억원(영업이익률 6.7%, +0.9%p (YoY))을 기록했다.한국/중국 매출액이 3%/36% (YoY) 증가한 가운데, 전년 인수한 보그스테나의 실적이 연결로 반영되면서 유럽/남미 매출액은 329%/459% (YoY) 증가했다. 한국 법인의 이익률이 하락했지만, 연결 이익률이 상승한 것은 상대적으로 수익성이 좋은 보그스테나의 유럽 법인들이 실적에 반영되었기 때문이다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "3분기 누적으로 중국 법인의 매출액은 36% (YoY) 증가했는데, 전년 동기의 낮은 기저와 함께 신규로 강음 공장의 매출액이 늘어났기 때문이다. 중국 법인은 고객 다변화를 위해 로컬 및 글로벌OE향 영업을 강화하고 있다. 2018년 볼보/지리 /Link&Co 등 지리차 그룹과 폭스바겐으로부터 차량시트용 원단 제품에 대한 수주를 했는데, 2019년 납품이 본격화되면서 기존 중국 매출액 대비 약 20% 수준의 비중을 차지할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "업종 내 꾸준한 실적이 지속되고 있음에도 불구하고, 자동차 부품업종의 부진에 대한 우려감이 주가에 과도하게 반영되면서 하락했다. 현재 주가는 상환전환우선주의 희석과 일회성 손실을 제거한 기준으로 현재 P/E는 4배 대이다. 양호한 성장과 수익성이 지속되고 있고, 타OE에 대한 수주 확대로 단일 고객에 대한 의존도도 하락한다는 점을 고려할 때 현재 Valuation 은 저평가된 상태라는 판단이다"라고 전망했다. |
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