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[투데이리포트]한국전력, "요금 인상이 절실한…" HOLD-메리츠증권
21/11/10 13:18(000.000.***.000)
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메리츠증권에서 10일 한국전력(015760)에 대해 "요금 인상이 절실한 2022년"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 26,000원을 내놓았다.

메리츠증권 문경원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

투자의견 및 목표주가 추이 그래프


◆ Report briefing

메리츠증권에서 한국전력(015760)에 대해 "당사의 전망치는 연료비 조정단가와 기후환경요금 인상을 가정, 그러나 적자 폭 축소를 위해서는 전력량 요금 내 기준연료비 조정이 필요. 이는 연말/연초 총괄원가 확정 시 결정될 전망. 개선 기대가 사라졌다는 사실이 오히려 PBR 0.3배 지지의 근거가 될 수 있음. 그러나 역대급 적자로 인한 BPS 자체 하락(-9%) 가능성은 부담."라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "3Q21 연결 영업이익은 +1,000억원 가량의 흑자를 전망하나, 4Q21 연결 영업이익은 -3조원 이상의 적자가 우려. 국제 유가와 석탄 가격의 급등이 원인. 2022년 상반기까지 80달러 초중반의 유가가 유지된다면 2022년 연간 6조원 이상의 대규모 적자가 불가피. 이는 창사 최대 적자 폭인 -2.8조원을 압도하는 수준. "라고 밝혔다.


◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2020년11월 25,000원이 저점으로 제시된 이후 2021년1월 32,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 26,000원으로 다소 하향조정되고 있다.


오늘 메리츠증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 26,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.


[메리츠증권 투자의견 추이]

- 2021.11.10 목표가 26,000 투자의견 HOLD

- 2021.08.17 목표가 26,000 투자의견 HOLD

- 2021.07.27 목표가 26,000 투자의견 HOLD

- 2021.05.17 목표가 26,000 투자의견 HOLD

- 2021.04.30 목표가 26,000 투자의견 HOLD


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.11.10 목표가 26,000 투자의견 HOLD 메리츠증권

- 2021.11.05 목표가 24,000 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2021.10.14 목표가 25,000 투자의견 NEUTRAL 하나금융투자

- 2021.09.23 목표가 26,000 투자의견 HOLD(유지) 미래에셋증권

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