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메리츠증권에서 10일 한국전력(015760)에 대해 "마지막 열쇠가 필요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.

메리츠증권 문경원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠증권에서 한국전력(015760)에 대해 "신재생에너지 확대로 인한 비용 증가는 언젠가는 전력 요금 개편으로 연결. 다만 개편 시점이 중요. 연료비 연동제는 시행될 가능성 있으나 환경 비용을 반영하는 전력구입비 연동제 시행은 당장 기대하기 힘든 상황. 해상풍력 사업이 주주 가치에 미치는 영향은 미미. 다만 ESG 측면에서의 기여는 긍정적으로 해석. 결국 요금 개편이 주가 상승의 마지막 열쇠라는 판단. 2020년 DPS 900원(배당수익률 4.4%), 2021년 DPS 950원(배당수익률 4.7%) 기대."라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "우호적 매크로 환경에도 불구, 2020년 3,4분기 실적은 시장 기대에 부합 혹은 소폭 하회. 자연재해 및 사고로 인한 원전이용률 하락이 주 원인. 2021년 환경비용 6.4조원(+12.5% YoY) 예상. 제3차 탄소배출권 거래제 시행, RPS 비율 +2%p 증가가 주요 원인이며, 화력발전세 상향 등으로 인해 추가적인 비용이 반영될 가능성 ↑"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2020년1월 28,000원까지 높아졌다가 2020년8월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 25,000원으로 제시되고 있다.

오늘 메리츠증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

[메리츠증권 투자의견 추이]

- 2020.11.10 목표가 25,000 투자의견 BUY

- 2020.09.25 목표가 25,000 투자의견 BUY

- 2020.08.24 목표가 25,000 투자의견 BUY(신규)

- 2020.01.30 목표가 28,000 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.11.10 목표가 25,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2020.10.26 목표가 25,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2020.10.19 목표가 23,000 투자의견 HOLD(유지) 미래에셋대우

- 2020.10.13 목표가 30,000 투자의견 BUY 하나금융투자