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[HMM (011200)] 보수적으로 봐도 2021년 순이익 2.6조. PER 1.8배
21/02/10 06:59(61.33.***.123)
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HMM (011200) 보수적으로 봐도 2021년 순이익 2.6조. PER 1.8배

투자의견 매수, 목표주가 24,000원으로 29.7% 상향. Top-Pick 유지

- 목표주가 상향은 4Q20 실적 서프라이즈 및 최근 컨테이너 업황 반영

- 2020년 4분기 영업이익 5,670억원으로 당사 추정을 28.1% 상회

- 2020년 4분기 깜짝 실적은 1)4분기 컨테이너 수송량이 1,067천TEU(+10.6% yoy), 2)HMM의 ARPT(Average Revenue per TEU) $1,523/TEU(+55.8% yoy)
로 당사 예상을 상회하면서, 컨테이너부문 영업이익이 5,409억원을 기록

- Bulk 및 기타 부문의 영업이익도 각각 176억원, 85억원으로 예상 상회

- 4분기 실적 서프라이즈를 반영하여 2021년 추정 영업이익 57% 상향

- 2021년 연간 실적은 매출액 8조 6,864억원(+35.4% yoy), 영업이익 2조 4,867억원(+153.5% yoy), 당기순이익 2조 6,310억원(+2,023% yoy) 전망

- 2021년 1분기 SCFI 2,874pt(+48.4% qoq)로 실적 전망 밝음. 노선별로 미주서안운임은 $4,309/FEU(+3.4% qoq), 유럽 $4,383.8/TEU(+115.6% qoq)를 기록 중

- 미주 서안 L.A. 와 Long beach 항의 Port Congestion의 심화, Box 수급 불균형 등 해결 기미 없어 당분간 현 시황 유지 가능성 높음

- 2분기 Service Contract 운임이 전년동기대비 큰 폭의 상승 예상되고, 3분기 PSS(Peak Season Surcharge)부과 등 감안 시 3분기까지 이익 증가 전망

2020년 4분기 영업이익 5,670억원으로 사상 최대 실적 시현

- HMM의 2020년 4분기 실적은 매출액 2조, 영업이익 5,670억원을 기록

- 사업부문별로 [컨테이너] 매출액 1조 8,167억원, 영업이익 5,409억원, [벌크]매출액 1,202억원, 영업이익 176억원, [기타] 매출액 696억원, 영업이익 85
억원으로 전 사업부문이 당사 예상을 상회

대신 양지환
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