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[석유화학/정유/태양광] Weekly Monitor: 정유, 사야하는 이유가 늘어난다
21/02/15 07:06(180.71.***.10)
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□ 석유화학(Overweight): 미국/유럽 올레핀 초강세


1) 글로벌 석유화학 시황 강세 지속. 춘절 직전 임에도 재고확보 움직임 포착. 경기 회복 기대감이 반영된 유가 상승이 전방 업체의 재고확보 움직임을 가속화 시킬 것. 최근 천연고무/면화 등 Commodity 강세도 뚜렷. 차화정이상의 Big-Cycle 본격화. 석유화학 ALL-BUY. 포트폴리오 확장 전략 제시. Top Picks는 금호석유, 롯데케미칼, 효성티앤씨, S-Oil


2) 이번 주에는 페놀체인(BPA +20%, 페놀 +5%, 아세톤 +8%), PE +1%, 화섬체인 +1% 내외, 면화 +6%, 스판덱스 상승 주목


3) 최근 유럽/미국 올레핀 초강세 지속. 특히, 이번 주에는 유럽/미국 추가 급등. WoW기준 유럽 HDPE +24%, LDPE +16%, PP +19%, 프로필렌 +10% / 미국 HDPE +7%, LDPE +3%, PP +13%, 프로필렌 +27% 급등. 2015년 초 유럽/미국 Shortage와 유사한 그림 전개. 차익거래로 인해 후행적으로 아시아 가격 강세가 예상됨. 미국 LYB는 3월 북미 PE가격 MoM +154$/톤 인상 발표. 4개월 연속 인상. 글로벌 PE 수요 강세 인식 필요


4) 미국 Huntsman은 PU(폴리우레탄) 수요 강세로 4Q20 호실적 시현. 또한, 3/1일 부로 MDI와 Polyol 가격을 각각 265$/톤, 485$/톤 인상 발표


5) 미국 Chemours는 2021년 TiO2 시장 Mid-to-High 성장을 예상. 전방 코팅시장 회복 영향. 특히, 자사의 TiO2 판매량은 두 자릿수 성장 예상


6) 면화 초강세는 화섬체인 반등의 열쇠


□ 정유(Overweight): 정유, 사야하는 이유가 늘어난다


1) BP는 작년 말 호주 최대 정제설비 Kwinana 14.6만b/d의 폐쇄(호주 M/S 24%) 발표. 2021년 중순 폐쇄. 지난 주 EXM은 호주 Altona 9만b/d 정제설비 폐쇄 발표. 호주 Ampol 10.9만b/d 설비 또한 폐쇄 가능성 높아


2) 남아공은 6개의 정제설비가 경제성 검토 중. 수입비중 늘어날 전망


3) 미국 PBF, Delek, Marathon 또한 설비 폐쇄


4) IEA는 2020~21년 170만b/d 설비 영구 폐쇄 언급. 100만b/d 이상은 미국 설비 4) 수급밸런스 개선으로 최근 미국 가동률 83%까지 상승


5) 일본 지진도 단기 정제마진 강세 요인. ENEOS Sendai 14.5만b/d와 ENEOS Negishi 27만b/d 가동중단. 일본 Capa의 10% 수준. 전력공급 중단 감안 시 향후 추이 지켜봐야


6) 면화 강세는 PX 강세 요인


□ 태양광(Overweight): 춘절 연휴 전 제품 보합


1) 춘절 연휴로 전 제품 보합


하나 윤재성

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