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[LG전자 (066570)] 3월을 주목…
21/03/04 06:27(61.33.***.123)
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LG전자 (066570) 3월을 주목…

투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 230,000원 유지

- 2021년 3월은 변화 시작, 3개의 투자 포인트에 주목

- 1) 2021년 1분기에 깜작 실적을 예상. 영업이익(연결)은 1.3조원(100%qoq/19.3% yoy)으로 분기 최고치, 컨센서스를 상회 전망. 가전(H&A)은 식기세척기, 건조기, 무선청소기 등 신성장 중심으로 판매 증가, 평균판매가격(ASP) 상승으로 영업이익률 13.9% 예상. TV(HE)는 LCD 패널 가격 상승 부담은 존재하나 매출이 33.6%(yoy) 증가 속에 OLED TV 매출 비중 확대로 종전대비 상회한 영업이익률은 7.6% 추정. 특히 LG이노텍의 호실적(영업이익2,910억원 추정)이 반영. 전체 매출은 18.46조원으로 25.4%(yoy) 증가 예상

- LG디스플레이의 2021년 1분기 영업이익(컨센서스 4,272억원) 증가를 반영,LG전자의 세전순이익은 1.21조원 추정

MC 사업 재검토 이후 VS 사업의 경쟁력 강화로 연결

- 2) MC 사업의 재검토 방향이 가시화될 것으로 전망. 부분 매각 및 정리, 축소로 진행되면 MC 사업은 2021년 상반기에 중단사업으로 전환 예상, 2021년 연간 영업이익은 최소한 5천억원~5,500억원(2020년 -8,412억원에서고정비 제외) 증가한 4.2~4.3조원 추정. 매출 감소분을 감안하면 영업이익률은 종전 약 1.3p% 개선 추정

- 3) VS(전장) 사업의 재평가가 진행. MC 사업의 재검토 이후, 기본적으로AI(인공지능), IoT(사물인터넷) 투자 확대로 VS의 경쟁력 확대에 집중. 캐나다마그나사와 제휴로 핵심인 구동모터(컨버터 포함) 중심의 통합솔루션을 확보하여 유럽에서 수주 확대에 주력. 미국의 GM 볼트의 공급 경험 및 인지도를바탕으로 유럽에서 점유율 증가, 수익성 확보가 이전대비 가속화 예상. 전장사업의 밸류에이션 상향으로 진행. VS 부문의 매출 증가률(yoy)은 2021년42%, 2022년 26.4%로 추정


대신 박강호
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