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[현대미포조선(010620)] 2021년은 LPG추진선 대량 발주 원년이 될 것
20/11/24 07:10(211.201.***.113)
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’21년 현대미포조선과 현대삼호중공업 LPG추진선 인도 시작

선박연료 시장은 LNG를 기본사양으로 LPG로 다양화되는 모습을 보이고 있다. 세계 최대 LPG선사 BW LPG의 VLGC의 LPG추진사양으로의 성공적인 개조 이후 선주들의 LPG추진선 발주에 관심은 더욱 높아진 것으로 알려지고 있다. 내년 6월과 7월 현대미포조선과 현대삼호중공업은 각각 38K급과 90K급 LPG추진사양의 LPG선의 인도를 예고하고 있다. 이 선박의 성공적인 인도 이후가 되면 이미 늘어나고 있는 LPG추진사양의 신조선 주문량은 폭발적으로 늘어나게 될 것이다. BW LPG 의 보유 선박 12척이 2021년까지 순차적으로 LPG추진으로 개조가 되어 운항에 투입될 것이라는 점도 현대미포조선의 중형 LPG추진선 그리고 현대중공업/현대삼호중공업의 LPG추진 VLGC 수주량을 크게 늘리는 중요한 요인이 될 것이다.

2021 LPG선 발주 100척 전망: 20-45K급 60척, VLGC 40척

2021년 LPG선박의 발주량은 100척 수준이 될 것이고 이중 현대미포조선의 주력 분야인 20-45K급 중형 LPG선은 60척, 80K급 이상 VLGC의 발주량은 40척 수준으로 전망된다. 2011년부터 시작된 미국의 Shale Oil 생산량 증가는 2013년부터 전세계 LPG 해상물동량을 늘리기 시작했고 2021년에는 1.08억톤으로 2010년 0.54억톤의 두 배가 될 전망이다. LPG 해상 물동량이 견조하게 늘어나고 있는 가운데 LPG선박의 추진연료가 기존의 벙커유에서 LPG로 달라지고 있다는 점에서 기존 중고선을 대체하는 LPG추진선 주문량을 크게 늘려주게될 것이다. 20-45K급 중고 LPG선박의 20년 연료비용은 신조선가의 8.8배로 LPG추진사양으로 교체가 가장 시급한 선종 이다. 20-45K급 중형 LPG선박시장에서 현대미포조선의 지난 3년간 평균 수주점유율은 75% 수준이며 LPG추진 기술의 등장으로 해외 경쟁 조선소들은 모두 없어지게 될 것이다.

목표가 60,000원(유지), 투자의견 BUY(유지)

현대미포조선 목표주가 60,000원과 투자의견 BUY를 유지한다. 늘어나고 있는 신조선 발주전망과 줄어들고 있는 경쟁구도는 현대미포조선의 영업실적 및 주가 상승여력을 크게 높여줄 것이다. ROE는 2020년 3.3%, 2021년은 5.4%로 추정된다.

하나 박무현
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