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[조선/기계] 11월 3주차: 조선사 3분기 분기 보고서 점검
20/11/23 07:51(211.201.***.113)
조회 67 추천 0 반대 0
주간 데이터 업데이트

신조선가 동향: 신조선가 지수는 지난주 대비 1포인트 상승한 126. 주요 선종 선가 변화는 없었음. 전체 지수 변화는 소수점 단위의 변화로 추정.

중고선가 동향: 중고선선가 지수는 지난주와 동일한 86

해운지표: Clarksea 지수는 13,475달러/일을 기록하면서, 직전 주 대비 +7.4% 상승. 벌크선과 컨테이너선 부문의 스팟 운임 지수들이 직전 주 대비 상승. 

조선/기계, 지난주 이슈 pick

국내 조선소 3분기 분기 보고서 검토

지난주 국내 조선사들의 분기 보고서가 모두 발간. 손익부분은 이미 잠정실적을 통해 공개된 상태. 하지만 각 업체들의 재무상태, 일감 현황은 공식 분/반기 보고서를 통해서만 업데이트가 가능. 반기 보고서를 검토해야 하는 이유.

국내 대형 5개사의(현대중공업, 현대삼호중공업, 현대미포조선, 삼성중공업, 대우조선해양) 매출인식 기준 원화 수주잔고는 38조원. 이는 2019년말 48.8조원 및 2분기말 41.1조원 대비 -22.1%, -7.6% 감소한 수준. 올해 연초 제시했던 매출액을 기준으로는 약 1.3년치 일감에 해당 (vs 2019년말에는 1.6년). COVID-19과 에너지 가격 급락에 따른 선박 발주 급감의 영향. 업체별로는 한국조선해양과 삼성중공업의 일감이 1.4년으로 업종 평균 대비 양호.

재무상태는 여전히 견고한 상태. 대형 5개사의 3분기말 합산 순차입금은 6.4조원. 지난 해말 대비로는 36% 증가. 하지만 이는 조선사들의 연초 순차입금이 많지 않았기 때문. 절대 증가액은 1.7조원 수준. 여전히 조선사들의 순차입금 비율은 29.8%수준으로 양호한 수준. 또한 이들의 3분기말 순차입금은 직전 분기 대비로는 미세하지만 감소(-2%). 현대미포조선은 순현금 상태이며, 한국조선해양은 부채비율이 13% 수준으로 우량. 

상기 데이터의 시사점은 두 가지. 첫 번째는 여전히 한국조선해양이 일감과 재무상태 측면에서 경쟁사 대비 양호. 따라서 현재 동사의 valuation은 저평가된 수준. 두 번째는 당분간 선가는 현 수준에서 지지될 수 있다는 점. 현재 국내 조선사들의 수주잔고는 분명 일감확보가 시급한 수준. 하지만 국내 조선사들은 최소한 적자수주를 회피할 수 있을 정도의 재무적 역량을 확보한 상태. 또한 최근 수주 모멘텀 역시 회복 추세. 국내 대형조선사들의 10-11월 수주는 지난 1-9월 누적 수주의 59%에 달하는 것으로 추정.

삼성 한영수
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