한화솔루션에 대한 AI매매신호
적중률 +92.3%
최대수익률 +30.6%
현재 AI매매
신호는?








 
토론 게시판
[한화솔루션(009830)] 21년에도 리레이팅은 지속될 것
21/01/25 09:58(180.71.***.10)
조회 139 추천 0 반대 0
4Q20E 영업이익 1,458억원, 정기보수/성과급 등으로 부진: 한화솔루션의 4Q 영업이익은 1,458 억원(QoQ-38%/YoY+210%)으로 시장 컨센서스 1,587억원을 소폭 하회할 것으로 전망한다. PE/ PVC/가성소다/TDI에 대한 대규모 정기보수 시행, 성과급 반영 등으로 케미칼 영업이익은 1,037억원을 추정한다. 태양광은 코로나19 재확산에 따른 미국/유럽 주거용/상업용 태양광 설치 수요 지연→ mixed ASP 부진, 글래스 등 태양광 부자재 가격 상승에 따른 원가 상승으로 유틸리티 중심의 출하량 확대에도 3Q와 유사한 수준의 이익을 예상한다.

2021E 영업이익 8,961억원(YoY+32.8%), 태양광 매출/이익 성장 본격화: PE 시황은 공급 부담으로 21년 하향 안정화를 예상하지만 PVC는 상대적인 증설 부담 완화, 중국 석탄 가격 급등에 따른 아시아 PVC 가격 강세가 이어지며 시황 개선세가 이어질 것으로 전망한다. PVC 매출 비중이 높은 케미칼의 21년 영업이익을 5,269억원(YoY+26%)으로 추정한다. 태양광은 코로나 재확산 진정 여부에 따라 이익 변동성이 커질 수 있다. 단 코로나 사태가 진정될 경우 미국/유럽의 주거용/상업용 태양광 설치수요가 급반등하며 매출/수익성 개선 폭이 커질 수 있다. 또한 유상증자를 통해 태양광 downstream 사업의 성장이 가속화될 것으로 예상되기에 태양광 전체 매출은 20년 3.4조원→21년 4.4조원→22년 4.9조원으로 정체되었던 성장이 다시 시작될 것으로 전망한다.

미국 태양광에서의 독보적인 지위, 추후 미국 신재생 발전 증가의 최대 수혜: 바이든 대통령의 취임 이후 미국 신재생 발전의 성장이 본격화될 것으로 전망하며 미국 주거용/상업용 M/S 1위로 독보적인 지위를 보유한 한화 태양광의 수혜 폭이 커질 것으로 전망한다. 추후 수소 사업 확대에 따른 신성장동력까지 보유하고 있기에 밸류에이션 리레이팅 기대감을 더욱 높일 시점이다. 목표주가를 6.9만원으로 상향하며 화학 top-picks 의견을 유지한다.

DB금융 한승재
현재 196명이 증권가속보3님을 관심회원으로 설정 하였습니다.
운영배심원 의견 ?
신고하기
다음글
[투데이리포트]한화솔루션, "21년에도 리레이팅…" BUY-DB금융투자
이전글
[화학/정유] 공급의 역습