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[코리아써키트 (007810)] 신규 수주 증가 3Q 실적 호조
21/10/06 06:56(61.33.***.123)
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코리아써키트 (007810) 신규 수주 증가 3Q 실적 호조


투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 18,000원 유지


- 반도체 기판에서 연간 900억원 및 6년(2023년~2028년) 장기공급계약을 체결하였다고 지난 9월30일 공시. 이미 2020년 7월 연간 720억원 및 6년 장기공급계약(공시)를 감안하면 2023년 약 1,600~1,700억원 규모로 연간 매출 반영 전망 


- 신규 수주 분야는 FC BGA로 추정하며, 설비투자 진행과 신규 수주 분의 매출 추가로 주기판(HD) 중심에서 반도체 기판의 PCB 업체로 전환, 2022년 기점으로 본격적인 성장 구간에 진입 판단


- 2021년 3분기 영업이익(연결)은 269억원으로 2분기 2억원(20년 3분기 91억원)대비 큰 폭으로 증가. 매출은 3,870억원(30.4% yoy/26.4% qoq) 추정


- 2분기 및 2022년 반도체 기판의 실적 호조 예상으로 투자의견 매수(BUY), 목표주가 18,000원(2021년 목표P/E 12.3배 적용) 유지. 투자포인트는


3Q21년 영업이익(연결)은 269억원으로 2분기 2억원대비 큰 폭 증가


-1) 별도의 영업이익은 삼성전자내 경쟁력 확보로 주기판(HDI)의 연간 공급 물량 확보 및 FC BGA 중심의 반도체 기판 매출이 본격화되면서 높은 성장을예상. 주기판은 삼성전기, 대덕전자, 이수페타시스의 사업 중단으로 코리아써키트가 프리미엄 스마트폰향 주기판(HDI) 시장에서 높은 점유율 확보, 안정적인 매출, 수익성을 예상. 또한 반도체 기판은 2020년 계약한 매출이 2021년3분기 반영, 매출 증가/믹스 효과로 2022년 영업이익(별도) 42%(yoy) 추정


-2) 연결 영업이익은 대상인 시그네틱스와 인터플렉스의 수익성 호조로 2021년 532억원, 2022년 945억원으로 각각 297%(yoy), 78%(yoy) 증가하여 고성장 전망. 시그네틱스는 반도체 출하량 증가로 패키징 매출 확대로 2021년 영업이익은 흑자로 2020년 적자에서 벗어날 전망. 인터플렉스는 2021년 3분기에 디지타이저(연성PCB) 매출 확대로 흑자전환 추정



대신 김회재

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