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[유진테크(084370)] 높아진 가시성
20/10/14 11:49(58.121.***.119)
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유진테크에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 43,000원을 유지합니다. Large Batch Thermal ALD 장비의 퀄이 완료되었고 고객사의 신규 투자와 함께 매출이 발생될 것으로 예상됩니다. 이외에도 추가적인 퀄을 통해 그간 편중되어 있던 고객사및 장비 포트폴리오 강화가 기대됩니다. 반도체 장비 최선호주를 유지합니다.


3Q20F 매출액 545억원(+19.8% QoQ), 영업이익 49억원(+597.5% QoQ) 예상

유진테크의 3Q20F 실적은 전분기 대비 개선될 것으로 전망. SK하이닉스의 우시팹 매출 인식이 지속. 신규 장비에 대한 연구개발비 증가 추세가 지속되며 영업이익률은 기존 매출액 대비 낮은 9.0%를 예상.

신규 장비 퀄 순조롭게 진행 중

동사의 신규 장비인 Large Batch Thermal ALD의 퀄은 완료. 1Q21F 삼성전자의 P2 1z nm DRAM 신규 투자에 적용될 것으로 기대. 적용 스텝도 추가적인 퀄을 통해 확대될 것으로 예상.

4분기부터는 삼성전자향 Large Batch PEALD, Large Batch LPCVD의 퀄이 시작될 예정. Large Batch LPCVD는 DRAM과 NAND향 모두 진행될 예정으로 NAND 퀄 통과시 기존에 다소 부족하던 NAND 장비 포트폴리오 강화가 기대됨. Mini Batch Thermal ALD 장비는 삼성전자 파운드리향으로 퀄을 시작.

QXP 장비는 삼성전자가 3D NAND에 Double Stacking 기술을 적용하며 사용될 것으로 기대. 메탈 계열 QXP는 4 분기부터 퀄이 진행될 것으로 예상.

동사는 지속적인 삼성전자향 Large Batch 장비 및 Single 장비의 퀄이 예정되어 있고 이는 DRAM에 국한되지 않음. 즉 삼성전자의 향후 투자에 따른 전방위적 수혜가 기대. 물론 퀄 결과라는 변수는 존재.

투자의견 Buy, 목표주가 43,000원 유지

신규 장비 공급 개시로 2021년 삼성전자의 투자 재개의 큰 수혜를 받을 것이라는 관점을 유지. 2021년부터는 삼성전 자향 매출 비중이 SK하이닉스향 매출을 상회할 것으로 예상. 퀄이 완료된 만큼 Large Batch 매출 가시성이 매우 높아졌다 판단. 목표주가 43,000원을 유지함.

케이프 박성순
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