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[원익머트리얼즈(104830)] 4Q20 영업이익, 사상 처음 101억 원
21/02/24 07:18(180.71.***.10)
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4Q 연결 실적, 매출 693억 원, 영업이익 101억 원, 순이익 105억 원

원익머트리얼즈는 삼성전자 반도체와 디스플레이 밸류체인 에서 공정 소재에 해당되는 특수가스를 공급한다. 원익머트 리얼즈는 2월 23일에 주총소집결의, 배당, 실적을 공시했다. 4Q20 연결 실적은 매출 693억 원, 영업이익 101억 원, 순이익 105억 원으로 전년 대비 각각 +18%, +29%, +51%를기록했다. 전년 대비 실적과 비교하는 이유는 4분기 실적이 통상적 비수기로 3분기 대비 감소하기 때문이다. 3분기 대비 매출, 영업이익, 순이익은 각각 -5%, -24%, -13%이다. 매출의 Q/Q 감소 대비 이익의 Q/Q 감소 강도가 큰 이유는 4 분기에 인센티브 비용이 반영되기 때문이다.

4Q20 매출 693억 원으로 추정치 691억 원에 부합

4분기 매출에서 눈에 띄는 점은 NAND용, 중국 Xian 생산 라인용, 식각 공정용 특수가스 출하이다. 3D-NAND 구조가 90단 이상으로 고단화되며 식각 공정용 소재의 수요가 늘어 나고 있다. 이는 미국의 공정용 소재 공급사 Entegris의 발표 내용 (more consumption of the new materials and the cleaning chemistries)을 통해서도 확인할 수 있다. 3DNAND 식각 공정용 가스 중의 일부는 국내 생산라인 위주로 공급되다가 2020년 하반기부터 중국 Xian 생산라인으로 공급되며 전사 실적에 기여한 것으로 추정된다.

4Q20 영업이익 101억 원으로 4분기 기준 사상 처음 100억 원대

4분기 영업이익 101억 원은 추정치 97억 원을 상회한다. 실적 프리뷰 자료 발간 당시 97억 원으로 전망했던 이유는 4 분기마다 인센티브 비용 혹은 무형자산 상각비용 (2015 ~ 2017년 분기 평균 무형자산 100억 원 상회 시기) 영향으로 영업이익이 100억 원을 넘었던 적이 없기 때문이다. 2020년 4분기에는 인센티브 비용이 발생했음에도 불구하고 영업이 익이 100억 원을 상회했다는 점과 1분기부터 4분기까지 지속적으로 100억 원대를 돌파했다는 점 (1Q 108억 원, 2Q 117억 원, 3Q 133억 원, 4분기 101억 원)이 긍정적이다. 연간 영업이익이 400억 원을 너끈히 뛰어넘는 반도체 공정 소재 기업으로서 시가총액 4,274억 원은 저평가됐다고 판단된다. 1월 27일에 제시했던 목표주가 43,000원을 유지한다.

하나 김경민
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