삼성전자에 대한 AI매매신호
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[서울반도체(046890)] 3분기도 좋다
20/09/16 09:34(58.121.***.119)
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투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 22,000원 유지

- 2020년 3분기 영업이익(연결)은 207억원(72% qoq/51% yoy)으로 종전 추정치(194억원), 컨센서스(196억원) 상회, 매출은 3,085억원(8.9% qoo/15.1% yoy) 예상

- 2분기 연속, 매출 추정의 상향은 긍정적으로 평가. LED 칩 및 패키징 가격 하락 둔화, TV 판매 증가로 TV용 LED 매출 확대로 고정비 절감 효과 증가. 영업이익률 개선 판단

- TV향 LED 분야는 국내 LCD TV 제조업체의 사업 중단 및 생산 라인 축소에 부담은 존재하나 경쟁 LED 업체의 사업 위축, 고화질 및 대형 LCD TV 비중 확대는 긍정적인 환경으로 해석

- 투자의견 매수(BUY), 목표주가 22,000원 유지. 2021년 마이크로 및 미니 LED 수요 발생을 감안하면 매출 상향 추세가 추가적으로 진행 전망

2021년 영업이익은 24.3%(yoy) 증가 추정 : 와이캅 적용 확대, 디스플레이향 호조

- 2021년 영업이익은 739억원으로 24.3%(yoy) 증가 추정

- 1) 베트남으로 이전한 생산라인의 가동률 확대로 수익성 개선에 기여. 조명시장의 가격 하락률 둔화(시장 구조조정 효과), TV용 LED 매출 증가 지속에 기인

- 2) 자동차용 LED는 전기자동차 시장 및 LED 채택 환경의 확대로 매출 증가세가 높을 전망. 내연기관 시장의 회복도 긍정적으로 기여

- 3) 삼성전자, LG전자를 포함한 글로벌 TV 제조업체가 프리미엄 TV 영역에서 수익성 확보 차원으로 미니 / 마이크로 LED TV 출시가 예상. LED 칩 및 패키징 업체의 새로운 성장요인으로 판단

대신 박강호
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