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[현대건설(000720)] 바야흐로 현대건설의 시대
21/06/03 10:40(180.71.***.10)
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수주, 분양, 실적 모두 지금부터가 본격적인 시작이라고 판단합니다. 최근 건설업 주가를 이끌고 있는 모든 투자포인트를 정조준하고 있는 모습입 니다. 바야흐로 현대건설의 시대입니다. 동사에 대해 Buy 와 최선호주 의견을 유지하며, 목표주가를 72,000 원으로 상향합니다.


본 게임은 지금부터

현대건설(연결)의 1분기 국내 수주는 5.9조 원으로 연초 수주 목표 14.3조 원의 42%를 달성했다. 별도 기준으로는 목표 달성률이 50%에 육박하는데, 2분기 기 수주(공시 기준) 물량만 고려하더라도 상반기 달성률이 80%를 넘어선다. 이에 올해의 높은 연간 분양 계획을 소화시킬 가능성이 상당히 높아 보인다. 해외 수주 파인프라인도 다시 풍부해 졌다. 수주 소식은 꿈틀대고 있는 해외 수주 기대감을 자극하는 계기가될 수 있겠다. 뛰어난 수주 후엔 실적 개선이 뒤따를 전망인데, 동사의 진짜 이익 체력을 가늠할 수 있는 시기는 해외 매출이 본격화되는 하반기부터다.

바야흐로 현대건설의 시대

현대건설의 시대라 해도 무방할 정도로 최근 건설업 주가를 이끌고 있는 모든 투자포인트를 정조준하고 있는 모습이다. 주택 수주와 분양 증가, 해외 매출 회복과 마진 정상화 등에 힘입어 시장 컨센서스 기준 올해와 내년 모두 대형 건설사 중 가장 높은 영업이익 성장률이 예상된 다. 국내 투자개발 사업도 가장 활발한 한편, 해외 사업에도 꾸준히 적극적으로 참여하고 있는 만큼 해외 발주시장 회복의 수혜가 예상된다. 최근 관심이 높아지고 있는 원전 시장의 리딩 업체로서 향후 행보가 기대되며, 리비아/이란 시장 개방 가능성 또한 동사에 긍정적으로 작용할 수 있는 요인이다.

목표주가 72,000원으로 상향하며, 업종 내 최선호주 유지

우리는 현대건설에 대해 투자의견 BUY와 업종 내 최선호주 의견을 유지한다. 연간 실적 추정치 변경은 미미하나 목표배수를 상향(P/B 0.95x -> 1.1x)함에 따라 목표주가를 기존 61,000원에서 72,000원으로 올렸 다. 절대적으로도, 상대적으로도 양호한 수주 성과와 올해부터 시작될 본격적인 실적 성장, 더불어 모멘텀까지, 더할 나위가 없다. 현재 동사의 주가는 12M Fwd. P/E 12.3배, P/B 0.87배 수준이다.

한화 송유림
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