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[현대건설(000720)] 2020년을 준비할 시점 공유하기
19/10/28 09:45(1.241.***.228)
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3분기 실적은 해외 수익성의 안정화, 국내 수익성 유지, 외형 둔화

3분기 매출은 4.1조원으로 추석효과, 기존 진행 현장의 준공, 신규 착공 현장의 매 출 진행이 아직 빠르게 올라오지 않은 점 등이 반영되어 영업이익은 소폭 하회, 순이익은 환관련 이익 및 대손비용 감소 영향으로 개선되었다. 특별한 일회성 손 익이 크지 않았다는 점을 감안하면, 결국 안정화되고 있는 수익성을 유지하면서 향후 성장 재개 시점에 대한 판단이 중요하다.

4분기 해외 수주 확대 본격화 전망  

본사 기준으로 연간 2조원 수준에 그쳤던 해외 부문 수주는 9월말까지 3.5조원을 기록하였다. 4분기에는 카타르 병원(3억불), 이라크 발전(12억불), 알제리 발전(7억 불), 이라크 수처리 시설(23억불), CIS 발전(3억불) 등에 대한 가시적인 결과가 나타 날 것으로 예상된다. 신규 입찰의 경우 파나마 메트로, 카타르 LNG, 이라크 바그 다드 철도 등이 본격적으로 진행되면서 2020년 상반기까지 신규 수주 모멘텀이 지속될 것으로 전망된다.  
 
대북관련 프리미엄이 모두 사라진 주가, 실적 턴어라운드 중심으로 접근 

PBR 0.7x 수준까지 하락하면서 2018년 이후 지속적으로 반영되었던 대북 관련 프 리미엄은 모두 사라졌다. 정치적인 변화에 대한 기대감을 배제하고, 2016년 이후 악화되고 있던 영업이익과 순이익 모두 2019년 턴어라운드가 시작되고 있으며, 특 히 2018년 분양한 자체 주택사업 매출 증가와 2019년 하반기 해외 수주가 2020년 이후 실적 개선을 가속화 시킬 것으로 전망된다. 투자의견 매수와 적정주가를 유 지한다

메리츠 박형렬
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