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[반도체/장비] 유안타 Tech 2021년 연간전망
20/11/24 08:57(211.201.***.113)
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2021년 상반기 메모리반도체 가격 반등, 4Q21부터 가격 모멘텀은 둔화될 전망

- 삼성전자가 Capex Cycle을 주도하면서 3Q21 말부터 메모리반도체 공급 증가 예상

- DRAM 가격은 1Q21말 반등, 가격 모멘텀은 4Q21 둔화될 가능성이 크다고 판단

- NAND 가격은 1H21에 가격 하락폭이 완화된 후 하반기 공급 증가로 인해 가격 하락 폭은 다시 확대될 것

2021년 하반기 1Anm DRAM(DDR 5 16Gb)에 EUV 공정이 본격적으로 양산 적용 되면서 삼성전자와 후발 업체들과의 기술 격차 재차 확대될 전망

- 삼성전자는 고가의 EUV 생산 설비를 Foundry사업과 공유하면서 고정비 최소화

- 공급 수량이 한정돼 있는 EUV 장비 구매력도 삼성전자가 절대적 우위

2020/2021년 삼성전자 비메모리반도체 매출액 각각 16.9조원, 21.2조원으로 사상최대 실적 갱신할 전망

- 2020년 하반기 들어 5nm 수율이 안정화되면서 Foundry 사업 고객 다변화 지속될 전망

- Intel의 공정 지연에 따른 AMD의 경쟁력 강화는 Foundry 업종에 수혜

2021년 삼성전자 반도체 Capex 35.5조원으로 전년 대비 6.6조원 증가할 전망

- 메모리반도체 Capex 25.5조원, DRAM에만 13조원 투입될 것으로 예상되지만 Wafer Capa 증가는 25K수준에 그칠 것(13라인 Capa 감소)

- 3D NAND의 Layer 증가가 Capex Intensity를 견인

- 비메모리반도체 Capex는 보수적인 가정에도 10조원 예상. Intel의 EUV 장비 구매 공백이 예상됨에 따라 삼성전자의 추가 확보 여부에 따라 Capex 상향될 것

투자 아이디어

- 2021년 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660)의 주가 모멘텀 부각될 전망. Foundry 사업 경쟁력 강화와 EUV DRAM 도입 등을 감안하면 삼성전자의 주가 상승 여력이 상대적으로 클 것. 대형주 Top-Pick으로 삼성전자(005930), SK하이닉스(000660)제시

- 삼성전자 Capex 증가에 따른 반도체 소부장 업종의 실적 성장성에 주목. 중소형주 Top-Pick으로 원익IPS(240810), 원익QnC(074600)제시

- 삼성전자 비메모리반도체 성장에 따른 수혜주로 네패스(033640)을 Top-Pick으로 제시

유안타 이재윤
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