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[넥스틴(348210)] 반도체 인스펙션 장비 강자
20/11/19 08:02(211.201.***.113)
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넥스틴은 2010년에 설립된 국내 유일 반도체 인스펙션 장비 제조업체입니다. 동사의 장비개발 경쟁력을 바탕으로 인스펙션 장비 시장 내 점유율 상승이 기대됩니다.


국내 최초 인스펙션 장비 업체

넥스틴은 2010년 설립된 반도체 인스펙션 장비업체다. 인스펙션 장비는 반도체 수율 향상에 필수적인 장비이며, 반도체 전공정 과정에서 웨이퍼 패턴 결함을 검사하는 역할을 한다. 동사의 주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스, YMTC(중국), JHICC(중국) 등이며, 북미 주요 반도체 업체와의 협업을 통해 장비개발을 진행중이다. 매출을 전방시장으로 구분하면, DRAM 36%, NAND 36%, Logic 28%다.

우호적인 영업환경

당사는 넥스틴의 인스펙션 장비 시장 내 점유율 확대를 예상한다. 이러한 긍정적인 전망의 주배경은 1) 미중 무역분쟁으로 인한 중국 시장 내 한국 장비 채택률 증가, 2) 국내 시장에서의 일본 경쟁사 점유율 하락 등이다. 인스펙션 장비 시장은 주로 KLA(미국), Hitachi(일본), 넥스틴 3사가 경쟁하고 있다. 중국에서는 미중 무역분쟁으로 인해 KLA 장비의 채택률이 점진적으로 하락할 것으로 예상되기 때문에 넥스틴의 외형성장 기회가 커질 것으로 전망한다. 국내 시장에서는 반도체 소부장 국산화 트렌드로 인해 Hitachi 장비의 채택률이 하락할 것으로 예상한다.

높은 성장 잠재력 대비 시가총액 저평가

넥스틴은 2020년 10월 18일 상장 당시 공모가가 75,400원이었다. 현재 주가는 COVID-19에 따른 매크로 불확실성으로 인해 등락을 반복하며 횡보하고 있는 상황이다. 당사는 넥스틴이 상장 당시 제시했던 2020년 가이던스(매출액 500억 원, 영업이익 190억 원 수준)와 유사한 실적이 달성 가능할 것으로 예상하며, 2021년에는 1) 고객사 CAPEX 투자 확대, 2) 중국 및 국내 시장에서의 경쟁사 장비 채택률 하락 등으로 가파른 성장세를 보일 것으로 예상한다. 더불어, 반도체 인스펙션 장비시장의 높은 진입장벽과 그로 인해 시장이 3개 업체가 과점하는 시장으로 유지될 것이라는 점을 감안하면, 현재 시가총액 수준에서는 큰 Upside를 기대하기 충분하다고 생각한다. 

한화 최준영
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