주식종합토론

 

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 Issue

포스코 ICT 탐방 Update

▶ Pitch

대외수주 부진으로 아쉬운 2분기 실적 기록. 그러나 스마트팩토리 수요 및 Captive 설비 시스템 국산화 수요 확대 전망

▶ Rationale

- 포스코 ICT에 대해 투자의견 BUY 유지, 목표주가는 10,000원에서 8,000원으로 하향. 목표주가 하향은 수주 전망치 수정에 따른 2020E 실적추정치 하향에 기인

- 상반기 대외수주 부진으로 신규수주 3,404억원을 기록하였으나 , 2Q부터 Smart Factory 수주가 증가하며 Smart IT 부문 신규수주 770억원(YoY +80.3%) 달성

- 또한 그룹사 Smart Factory 매출비중 증가로 1분기 대비 영업이익률 개선(1Q19 OPM 4.8% → 2Q19 OPM 6.4%)

- 최근 한일 분쟁 이슈로 그룹사 내, 설비시스템 국산화에 대한 니즈가 커진 것으로 파악. 현재 POSCO 설비 절반 이상이 일본 시스템을 사용 중, 일본 시스템을 포스코 ICT가 대체하는 장기적 플랜이 기대되는 상황

- 또한 POSCO 그룹은 2022년까지 제철소 전 공정에 대한 Smart Factory 를 적용할 것으로 파악. 다소 부진했던 대외사업도 그룹사 Smart Factory 레퍼런스에 힘입어 확대될 것 . 현대로보틱스와 산업용 로봇 기반의 Smart Factory 사업협력을 통해 로봇 중심의 Smart Factory 시장 진입

- 시장에서 기대했던 만큼의 Smart Factory 수주 증가 속도는 아니지만, 제조업 혁신을 위한 Smart Factory 확대 추세는 명백한 트렌드. 동사는 국내 스마트 팩토리 관련 기업 중 가장 많은 레퍼런스를 보유하고 있어 향후 Smart Factory 확대 수혜 전망

- 2019년 실적은 매출액 9,879억원(YoY +6.6%), 영업이익 579억원(YoY +37.3%) 전망. 최근 주가하락으로 동사 2019E 예상 EPS 기준 PER 16.3배로 Peer 대비 Valuation 매력 부각되는 구간 진입

KTB 김재윤

 

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