현대건설(000720)코스피-건설업
48,100
▼ 100 (-0.21%)
관심 주문
이 종목이 속한 이슈    건설   남북평화   철도  


 

목록 작게 크게 흰색바탕보기

2019년 2분기 일회성 비용으로 인한 순손실 기록. 대손충당금 192억원과 소송비용충당금 409억원이 원인. 매출 및 원가구조 동향은 기존 전망에 부합하며, 인도 시장의 회복이 예상됨에 따라 연말 턴어라운드 기대


▶ 2019년 실적전망 하향. 하지만 기업가치에 미칠 영향은 제한적

2019년 2분기 매출 성과, 최근 환율동향, 대규모 일회성 비용 발생을 감안하여 2019년 EPS 전망을 21.8% 하향

그럼에도 불구하고 목표주가는 기존의 55,000원을 유지. 수정된 2020년 실적전망이 기존 전망과 차이가 크지 않고, 2020년 추정 EPS 기준 9.9배에 해당하기 때문(2018~ 2019년 평균 PER=9.9배)

▶ 예상 밖의 일회성 비용 - 대손충당금 192억원, 소송비용충당금 409억원

2019년 2분기 매출은 8,404억원을 기록하며 시장 컨센서스에 부합했으나, 외부거래처의 회생절차 돌입으로 192억원의 대손충당금 발생. 충당금 설정효과로 인하여 영업이익률도 8.3%에서 6.0%로 하락

대규모 소송비용충당금 설정도 순손실 발생의 주요 원인. 현대건설기계는 2014년 미국 환경보호청(EPA)으로부터 배기가스 규제 위반 혐의로 현재까지 조사를 받고 있음. 벌금 규모가 기존 예상 대비 409억원 증가할 것으로 추정되어, 관련 비용을 영업외비용으로 반영한 결과

▶ 변함 없는 장기 매출전망 - 연말부터 본격적인 턴어라운드 기대

일회성 비용에도 불구하고, 2019년 매출 및 원가구조 동향은 기존 전망에 부합. 중국 시장의 둔화, 신흥국의 구매력 위축, 북미 시장의 강세 지속을 확인. 달러화 강세 및 판가인상 효과로 제품 마진도 향상된 것으로 확인

2019년 4분기부터 인도 시장의 강세 전환으로 수혜를 입을 것으로 예상. 인도 공장의 생산능력을 미리 확대하였고, 인도 시장의 점유율도 19.3%를 기록(전년 동기 대비 +2.8%point)하며 장기 성장기반 구축에 성공

NH 최진명

추 천 0 반 대 0

 

 

 

목록 답변 글쓰기