현대건설(000720)코스피-건설업
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커버리지 5개 건설사 합산 영업이익 8,869억원(+1.9% YoY) 전망

커버리지 대형 5개 건설사의 2Q19 합산 매출액은 13조원(-13.5% YoY, 이 하 YoY), 영업이익은 8,869억원(+1.9%)으로 전망된다. 15년에 분양 Peakout 이후 주택 매출 감소 구간에 와있기 때문에 전반적으로 매출 감소폭이 크 겠다. 그럼에도 양호한 주택 수익성 유지와 해외 손실 현장이 없는 덕분에 합 산 영업이익률은 6.8%(+1.0%p)로 개선될 전망이다. 1Q19 어닝 서프라이즈 에 이어서 높아진 눈높이를 만족할 실적 지속이 기대된다.

실적은 우려가 없고 초점은 하반기 수주와 20년 중동 발주에 있다

실적에 우려가 없다면 앞으로의 관건은 각 사별로 추진하고 있는 해외 파이프 라인과 20년 중동 석유화학 플랜트 발주 스케줄이다. 하반기 해외 수주 파이프라인은 현대건설(000720)과 삼성엔지니어링(028050)이 풍족하다. 20년 중 동 발주는 18년 하반기 FEED(연결설계) 수행을 시작한 건들이 EPC 발주 전 환과 함께 윤곽이 드러나겠다. 올 하반기는 20년 중동 발주 개화를 준비할 때다.

투자의견 ‘비중확대’ 유지, Top Picks: 삼성엔지니어링, 현대건설

하반기는 상반기보다 건설업종에 대한 비중을 점차 늘려갈 시기다. 하반기 수 주 결과 다수가 기대되는 삼성엔지니어링과 현대건설을 선호한다. 최근 주택 규제 우려로 하락이 과도했다. 호실적, 해외 기대감을 근거로 매수할 때로 판단 된다.

신한 오경석

추 천 0 반 대 0

 

 

 

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